最近农产品市场变化都围绕在饲料用粮上，比如小麦，比如玉米，再比如豆粕。

虽然说猪价不稳，饲料需求不强，但玉米、小麦、豆粕却呈现不一样的走势。并且越来越呈现一种“怪现象”，即小麦越跌越猛，而豆粕虽然一直看空，但是左等右等价格却迟迟难降，甚至越等越贵。

小麦下跌有多方面原因，一方面是小麦的供强需弱表现确实明显，面粉、麸皮走货不畅，价格走弱，使得企业收购原粮的意愿明显降低。

而另一方面，储备轮出不断投放，但成交率频频走弱，只能降价促量，于是小麦价格越走越低，市场看空情绪也越来越浓。

再加上零星湖北小麦上市后，报价超预期低开，更使得小麦跌跌不休。

而反观豆粕，随着检疫畅通后，到厂加速，供应紧缺的问题得以缓解，再加上五六月份进口大豆到港增加，于是豆粕也开始看弱。

但是豆粕的表现更多的是远弱而近强。刚跌了几日后，近日又开始出现回涨。

一是豆粕库存降低，累库速度偏慢。

之前受检疫等影响，豆粕到港后进厂出现延迟，使得油厂大豆供应偏紧。再加上五一节前下游备货增加，走货通畅，于是豆粕库存走货加速。

虽然后续大豆进厂加速，但豆粕再次累库需要时间，所以短期内豆粕的供应压力并不大。

二是油厂停机检修增多，供应有限。

虽然油厂大豆增加，但是到了5月份，多个油厂发布了停机检修的通知。预计5月虽然进口大豆到港数量增加，但是油厂开机率并没明显增长，所以预计5月豆粕供应有限，仍然是处于偏紧的状态。

三是下游提货仍有支撑。

一方面是前期油厂预售的豆粕仍在陆续出库，而另一方面，随着二轮收储信号释放后，生猪市场得到提振，情绪重新稳定下来，饲料企业需求略有提振，也支持着豆粕需求。

所以豆粕虽然长期来看，仍然是利空的走势，但短期有低库存以及需求支撑，回落速度减慢，甚至出现震荡局面。

豆粕和小麦呈现不同的走势其实也很微妙，因为通常来说，作为饲料用粮，当豆粕价格上涨时，会使得玉米替代豆粕制造饲料的需求增虽，从而迫使玉米价格上涨。反之，豆粕价格下跌，会使玉米替代豆粕制造饲料的需求减少，从而导致玉米价格走弱。

而当前豆粕价格表现坚挺，而小麦却持续下跌，与玉米价差缩小，使得小麦替代玉米的优势显现，这意味着，接下来将有更多小麦进入替代领域。而这对于小麦来说，是一个好事，有利于小麦能快速寻底。

后续豆粕走势需关注两方面：

一方面是后续进口大豆的到港速度。

随着进口大豆到港持续增加，由于利润较好，油厂开机率会走高，增加豆粕供应。

另一方面，关注猪价走势。

随着二轮收储即将开启，猪价得到提振，有利于猪价快速回归正轨，对饲料需求增加。

但反观后续小麦的风险依然比较大。

从趋势上来看，基本没有利好，目前小麦市场只等待着政策的指引，毕竟小麦是口粮，正值农民麦收卖粮之际，麦价成为关注的焦点。

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