核心观点：中性 产地受疫情和大秦线检修影响，供应受限；进口煤炭到港数量有所回落；需求增长依旧乏力，但受水电出力减少影响，火电仍会保持一定增长。综合来看，煤炭近期呈现供需双弱格局，港口煤炭供应偏紧，贸易商挺价，但下游需求较弱，对高价接受能力同样较弱。

　　政策：中性 国家能源局表示，力争到2025年国内能源的年综合生产能力达到46亿吨标准煤以上的水平。

　　现货：偏多 产地煤矿疫情仍此起彼伏，运输受到很大程度影响，港口调入量大幅减少。国家能源集团新街能源一井、二井产能置换方案获批，生产能力为1600万吨/年，设计产能1000万吨的陕西可可盖煤矿项目获开工备案批复。

　　库存：中性 虽然产地库存有所增加，但由于疫情和大秦铁路检修影响煤炭发运，港口库存仍处于相对低位。

　　进口：中性 欧洲需求暂缓，国际煤价下行，但国内需求疲软，进口煤到港量下降，进口煤数量或将有所减少。印尼煤炭公共服务机构预计明年正式运作，该机构将根据各煤企的实际产量和销量向其收取费用，该笔费用将用于支付印尼国内外煤炭价差。

　　需求：偏多 虽然下游需求依然增长乏力，但由于水电出力减少，火电仍将维持一定的增长。

（文章来源：天风期货）